Le prix de l’essence devrait faire grimper l’inflation, prédisent des économistes

Par Craig Wong

La hausse des prix du pétrole et de l’essence devrait faire grimper l’inflation lorsque Statistique Canada publiera lundi son indice des prix à la consommation pour le mois de mai.

Mais tout sera dans les détails, car les économistes guetteront le moindre signe indiquant que le prix de l’essence entraîne aussi une accélération de l’inflation dans d’autres secteurs.

Andrew Hencic, économiste principal à la Banque TD, observe que les prix de l’essence ont augmenté en mai, ce qui va faire grimper l’inflation pour le mois. Se voulant rassurant, il rappelle que les cours du pétrole ont commencé à baisser en juin.

Le prix du pétrole a baissé après que les États-Unis et l’Iran eurent conclu un protocole d’accord visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit d’Ormuz au trafic des pétroliers.

Ainsi, plutôt que le taux d’inflation global, M. Hencic croit qu’il s’intéressera davantage à l’évolution des prix autres que ceux de l’essence dans le rapport publié lundi.

«Tout le monde est déjà passé à la station-service et a vu le prix en faisant le plein. Mais cela ne se résume pas à cela», dit-il. Si ces indicateurs de base continuent d’afficher une évolution modérée, nous ne prévoyons pas une hausse significative de l’inflation sur un ensemble plus large de biens et de services. C’est vraiment ce que nous recherchons.»

Statistique Canada a indiqué que le taux d’inflation annuel s’élevait à 2,8 % en avril, contre 2,4 % en mars, sous l’effet d’une hausse de 19,2 % en glissement annuel des prix de l’énergie. Hors prix de l’essence, l’indice des prix à la consommation a progressé de 2 % en avril.

Les économistes s’accordent à estimer que le taux d’inflation annuel a atteint 3 % en mai, selon LSEG Data & Analytics.

La Banque du Canada, dont l’objectif d’inflation est fixé à 2 %, a mentionné qu’il n’y avait pour l’instant que peu d’éléments indiquant une répercussion généralisée de la hausse des prix de l’énergie sur le coût des autres biens et services.

En publiant sa décision de maintenir son taux directeur à 2,25 % au début du mois, la banque centrale a fait savoir qu’elle continuait à ne pas tenir compte de l’impact de la guerre au Moyen-Orient, tout en soulignant qu’elle ne laisserait pas la hausse des prix de l’énergie se transformer en inflation persistante.

Abbey Xu, économiste chez RBC, souligne que les mesures de l’inflation sous-jacente privilégiées par la banque centrale se situent autour de 2 %.

«La question la plus importante est de savoir si la hausse des coûts énergétiques commence à se répercuter sur le reste du panier de consommation. Pour l’instant, nous nous attendons à ce que l’inflation sous-jacente reste nettement plus modérée que ne le suggèrent les chiffres globaux», explique Mme Xu.

RBC prévoit une hausse de l’inflation à 3 % en mai en glissement annuel. 

Mme Xu examinera attentivement le rapport de lundi à la recherche de tout signe indiquant que la hausse des prix de l’énergie se répercute sur d’autres catégories.

«Nous continuons de penser que la hausse de l’inflation globale reste le fait d’un nombre limité de catégories, en particulier la composante énergétique. Et que, pour l’instant, nous ne constatons pas beaucoup de répercussions», avance Mme Xu.

La publication de ce rapport sur l’inflation intervient alors que les économistes guettent les signes d’un rebond de l’économie au deuxième trimestre, après un début d’année morose. 

L’économie canadienne s’est contractée de 0,1 % en rythme annualisé au cours des trois premiers mois de l’année.

La prochaine décision de la Banque du Canada concernant son taux directeur est prévue pour le 15 juillet. Elle publiera également à cette date son dernier rapport sur la politique monétaire, qui comprendra ses prévisions économiques.